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信地．jpg信地2.jpg责任编辑：张国帅从“门庭若市”到“门可罗雀”，如今再看高送转本文来自天风策略：刘晨明/李如娟/许向真/徐彪11月15日，随着正元智慧披露年报高送转预案，今年的“高送转”行情正式打响第一枪。值得一提的是，近两年来“高送转”行情关注度并不高，证监会、沪深交易所对这一行为的从严监管是其中较为重要的一个原因，尤其在今年4月份，沪深两所发布的《上市公司高送转信息披露指引》，将高送转比例与公司业绩、重要股东减持、限售股解禁等挂钩，明确规定亏损/净利润降幅超过50%、送转后每股收益低于0.2元、重要股东前3个月存在减持或后3个月计划减持、限售股解禁前后3个月等情形下，不得披露“高送转”方案，就前期“高送转”领域存在的市场乱象进行严厉整肃。

图9：美国非农企业薪酬及工作时长数据来源：Wind，中信建投期货图10：美国非农职位空缺数数据来源：Wind，中信建投期货就业形势的持续改善印证了美国经济的强劲势头。美国劳工部最新统计数据显示，2018年11月份新增非农就业人数达到15.5万人，继续保持稳定；经季节性调整后的失业率进一步降至3.7%，相比于2017年同期低0.4个百分点，并且已处于50年来的低位。美国失业率的降低，伴随着薪资的增长和职位空缺数的增加，且非农企业员工工作时长保持在稳定区间，这意味着美国就业市场持续收紧。美国劳工部公布的最新统计数据显示，2018年11月份美国非农企业员工平均周薪达到940.84美元，较2017年同期增加25.21美元，延续着持续增加的趋势；11月份美国非农企业员工平均每周工作时长为34.4小时，较2017年同期减少0.1小时，平均每周工时继续保持在34.4—34.6小时区间；美联储关心的职位空缺数继续增加，10月份经季节性调整后的职位空缺数达到707.9万人，较2017年同期多102.0万人。

台湾中华道教总会秘书长张肇珩认为，林飞帆身为民进党副秘书长，其发言会影响长久以来的两岸宗教交流；这件事民进党要讲清楚，尤其是竞选连任的台湾当局领导人蔡英文及“立委”候选人，应对林一席话明确表态。统一教台湾总会副协会长闵代玺认为，把宗教文化交流列为渗透，是台当局对自己没有信心；他建议林飞帆有机会多学习宗教的经典、教义，会更了解所讲的话是否适当。

2019年，人民币进一步贬值的空间不大，随着国际经济形势的变化，甚至可能出现一定的升值。首先，随着美联储加息进程的放缓，人民币贬值的压力大幅减轻；其次，美国经济后续增长动力减弱，美股面临回调压力，避险情绪上升，黄金相对美元资产更具投资价值；再者，国内经济下行风险对汇率的影响已经得到足够的释放，且中国作为全球最大的新兴市场，极具投资价值，随着对外开放的加速，能够吸引大量资本流入。因此，2019年人民币汇率将维持相对稳定，不具备进一步大幅贬值的空间，外汇储备亦能够维持相对稳定。

手机厂商押宝折叠屏，供应链成本有降价空间手机厂商押宝折叠屏的重要原因是为了进一步增加手机屏幕的面积。近年来各大手机厂商不断提高手机屏幕占比，甚至提出“无边框”手机概念，因此出现了iPhone X“刘海屏”的诞生。在单屏手机屏占比接近极限后，手机厂商将目光投向折叠屏，其能增大接近40%的屏幕面积，同时还实现了手机和平板电脑一体化，被视为解决屏占比的有效手段之一。以华为的Mate X为例，折叠后分别由6.6英寸的主屏和6.38英寸的副屏组成，总尺寸达8英寸，较Mate 30的6英寸多出三分之一的面积。

2、什么时间是布局“高送转”的最佳时机？首先，从2010年以来“高送转”公司相对沪深300的3个月涨跌幅来看，此类题材的公司绝大部分时候取得了较好的收益。我们将2010年以来每年实施年报“高送转”公司自公布预案以来3个月涨跌幅的平均值与相同时间段内沪深300的涨跌幅均值作一个简单对比，可以看到，除2016年“高送转”公司的涨跌幅大幅低于沪深300，而在其余各年份，“高送转”公司的收益率或远高于沪深300，或与沪深300收益率水平持平。从整体情况看，“高送转”公司2010年至今3个月涨跌幅均值为8.02%，而对应时间段内沪深300的涨幅均值仅为-0.2%，“高送转”题材公司的表现不可谓不突出。